Tu socio quiere marcharse y te pide 60.000 €. ¿Puedes permitírtelo?

Tu negocio gana dinero, tu banco está dispuesto a financiar la operación y tu socio ya te ha dicho cuánto quiere cobrar por marcharse. Todo parece encajar. Hasta que calculas cuánto te va a costar seguir trabajando sin él.

Imagina que llevas años compartiendo un negocio con otra persona. Ambos tenéis el 50 % de las participaciones, habéis conseguido una cartera estable de clientes y, después de mucho esfuerzo, el negocio funciona.

Un día, tu socio te comunica que quiere marcharse y te ofrece comprar su participación por 60.000 euros.

La propuesta te interesa. Conoces el negocio, tienes experiencia y, además, pasarías a controlar el 100 %.

Revisas los resultados del último ejercicio y compruebas que, después de ajustar algunos gastos extraordinarios, el negocio genera aproximadamente 50.000 euros anuales.

Haces una primera valoración: si el negocio genera esa cantidad, financiar los 60.000 euros parece asumible.

Pero hay una pregunta que todavía no te has hecho:

¿Cuánto dinero generará el negocio cuando tu socio ya no esté trabajando en él?

Vamos a analizarlo mediante un ejemplo hipotético que ilustra un error frecuente al negociar la salida de un socio.

Para que los cálculos sean comparables, supondremos que los 50.000 euros ya incluyen una remuneración adecuada para el socio que permanece en el negocio. También asumiremos, únicamente a efectos del ejemplo, que ese resultado normalizado equivale a los recursos operativos disponibles antes de sustituir al socio saliente, atender la nueva deuda y realizar los ajustes fiscales y de tesorería correspondientes.

Esta distinción importa: los 9.091 euros que aparecerán más adelante serían un margen adicional estimado, no toda la remuneración del propietario. Si los 50.000 euros no incluyeran su sueldo, habría que descontarlo y el resultado podría ser considerablemente peor.

1. Los 60.000 euros son el precio que te pide tu socio, no necesariamente lo que vale su participación

Cuando un socio decide marcharse, es habitual que las conversaciones empiecen por el dinero.

Uno propone una cantidad y el otro intenta averiguar si puede pagarla. Sin embargo, antes de negociar el precio, deberías analizar qué estás comprando exactamente.

No es lo mismo adquirir el 50 % de un negocio que funciona de manera independiente que comprar la participación de una persona cuya presencia resulta imprescindible para atender a los clientes, realizar trabajos técnicos o gestionar las operaciones diarias.

En nuestro ejemplo, el negocio genera 50.000 euros anuales mientras ambos socios siguen trabajando.

Si uno de ellos se marcha, las condiciones económicas cambian.

Por tanto, utilizar los resultados actuales sin considerar su salida puede llevarte a aceptar un precio que después te resulte muy difícil recuperar.

Además, para valorar adecuadamente la participación hay que estudiar otros elementos: las deudas existentes, la tesorería, las necesidades de inversión, la dependencia de determinados clientes y las condiciones concretas de la compraventa.

El precio solicitado constituye el punto de partida de la negociación. Todavía no sabemos si está justificado.

2. El gasto que no aparecía en tus cálculos: sustituir a tu socio

Supongamos que tu socio se ocupaba de una parte importante del trabajo operativo.

Atendía clientes, realizaba determinados servicios y resolvía incidencias. Su marcha significa que alguien tendrá que asumir todas esas funciones.

Tienes dos posibilidades: hacer tú mismo ese trabajo o contratar a otra persona.

La primera alternativa puede parecer gratuita, pero no lo es necesariamente. Si dedicas más horas a las tareas que realizaba tu socio, tendrás menos tiempo para captar clientes, dirigir el negocio o desarrollar nuevas oportunidades.

La segunda alternativa supone incorporar un coste laboral que antes no habías contemplado.

En nuestro ejemplo, estimamos que contratar a una persona que sustituya las funciones del socio saliente supondrá un coste laboral completo de 24.000 euros anuales.

Observa cómo cambian las cifras.

Los 50.000 euros iniciales se han convertido en 26.000 euros.

Y todavía no has pagado los 60.000 euros que te pide tu socio.

3. El banco te concede el préstamo. ¿Significa que puedes permitírtelo?

Imaginemos que decides financiar íntegramente la compra de la participación.

Solicitas un préstamo de 60.000 euros, a devolver en cuatro años, con un tipo de interés nominal anual del 6 %, mediante cuotas mensuales constantes.

Bajo estas condiciones ilustrativas, la cuota mensual sería de aproximadamente 1.409 euros. Eso supone destinar unos 16.909 euros anuales a devolver el préstamo, sin incluir posibles comisiones.

Ahora incorporamos la financiación a nuestros cálculos.

Has comprado la participación de tu socio y ahora eres el único propietario. Sin embargo, el margen adicional que queda después de sustituirlo y pagar la financiación es bastante reducido.

Y eso suponiendo que todo funcione según lo previsto.

Que el banco esté dispuesto a concederte el préstamo no significa que la operación sea conveniente para tu negocio.

Hay, además, un detalle decisivo: si compras las participaciones personalmente, el préstamo es una obligación tuya, mientras que los 26.000 euros estimados se generan dentro de la sociedad. No puedes considerar automáticamente todo ese dinero disponible en tu cuenta particular.

Volveremos sobre esta cuestión porque puede cambiar por completo el análisis.

4. ¿Qué ocurre si las ventas bajan un 10 % o un 20 %?

Hasta ahora hemos supuesto que el negocio mantendrá su actividad, que la persona contratada podrá sustituir completamente al socio y que los clientes seguirán comprando exactamente igual.

¿Y si no sucede?

Imagina que tu socio tenía una relación especialmente estrecha con algunos clientes y que, después de su salida, pierdes parte de la facturación.

Vamos a incorporar dos datos adicionales a nuestro ejemplo:

• Facturación anual: 200.000 euros.

• Margen de contribución: 40 %. Por cada 100 euros de ventas, quedan 40 euros para cubrir los costes fijos y generar resultado, una vez descontados los costes variables.

Si las ventas disminuyen un 10 %, perderías 20.000 euros de facturación. Con el margen de contribución indicado, el efecto estimado sobre los recursos disponibles sería de 8.000 euros.

Si las ventas disminuyen un 20 %, el impacto ascendería a 16.000 euros.

Suponiendo que los demás costes permanezcan constantes, el resultado sería el siguiente:

Y seguimos sin incorporar posibles inversiones, impuestos u otras necesidades de tesorería.

Este cálculo es ilustrativo: utiliza un margen de contribución constante y supone que los demás costes no cambian. En un negocio real tendríamos que estudiar cómo responde cada partida de gasto ante una caída de las ventas.

La pregunta que deberías hacerte antes de comprar la participación de tu socio es sencilla: ¿cuánto pueden empeorar las cosas antes de que tengas problemas para pagar?

5. El problema también puede estar en los impuestos y las garantías

9. ¿Cuánto puede resistir tu negocio después de comprar la participación de tu socio??

Volvamos a nuestro ejemplo. Tu socio te pide 60.000 euros y has calculado que, después de contratar a alguien para sustituirlo, el negocio dispondrá de unos 26.000 euros anuales antes de devolver el préstamo.

Pero ¿qué ocurriría si las ventas disminuyeran?

Suponiendo una facturación inicial de 200.000 euros y un margen de contribución del 40 %, los resultados serían los siguientes:

Estos cálculos son ilustrativos, mantienen constantes los demás costes y no incluyen impuestos, nuevas inversiones ni otras necesidades de tesorería.

Con una caída de las ventas del 10 %, prácticamente desaparece tu margen de seguridad. Con una caída del 20 %, ni siquiera podrías cubrir las cuotas del préstamo con los recursos estimados.

Y aquí tienes tres preguntas que deberías responder antes de comprar la participación de tu socio:

1. ¿Cuánto dinero generará realmente el negocio cuando tu socio deje de trabajar?

2. ¿Podrás devolver el préstamo si pierdes clientes o aumentan tus gastos?

3. ¿Cuánto dinero llegará realmente a tu bolsillo después de impuestos y de pagar todas las obligaciones?

Si no puedes responder a estas preguntas con cifras, todavía te falta información para tomar la decisión.

10. Antes de aceptar los 60.000 euros, hablemos

Comprar la participación de tu socio puede ser una oportunidad para asumir el control de tu negocio. Pero también puede convertirse en una obligación financiera que limite tu capacidad para invertir, contratar personal o afrontar imprevistos durante los próximos años.

Y no basta con revisar la contabilidad. Hay que estudiar cómo afectará la operación a tus impuestos, tus trabajadores, tu tesorería y tu patrimonio personal.

¿Tu socio quiere marcharse y no sabes si puedes permitirte comprar su participación?

En Planifica tus Finanzas, mediante nuestro servicio de CFO externo, analizamos conjuntamente las consecuencias contables, fiscales, laborales y financieras de las decisiones importantes de tu negocio.

Cuéntame tu situación. Estudiaremos las cifras y las condiciones de la operación para que dispongas de información antes de comprometerte.

Ponte en contacto conmigo y analicemos tu caso.